——简析门户2005年第三季度财报

　　近日，国内各大门户2005年第三季度财务报告纷纷亮相，从发布时间上依次为新浪、网易、搜狐、TOM在线，各家业绩起起伏伏，热闹异常。纵观门户本季度财报，再综合前几季度数据，不难发现，网络广告、网络游戏、无线增值，已经成为目前中国门户网站盈利的最主要途径。

　　门户各有“生财之道”

　　新浪：互联网门户＋网络广告

　　新浪，本季度总营收为4960万美元，净利润为910万美元，相比去年同期净利润1450万美元大幅下降37%，相比上季度的1000万美元下降9%。由于营收仅达到最低预期，新浪次日股价下跌了6.56%。但广告营收达2300万美元，呈向上态势。新浪固有的强势广告营收能力仍属领先，“门户＋网络广告”模式已较为成熟。只是相应的，其非广告收入却较去年同期下降22%，比上季度仅微增3%。

　　网易：互联网门户＋网络游戏
　　网易，本季度总营收为5720万美元，净利润方面领先，为3200万美元。但由于总营收比最高预期低了250万美元，且没有达到最低预期，财报公布当天，股价即大跌16%。目前，网络游戏营收已占到了网易总收入的80.6%，网易的成功证明了“门户＋网络游戏”模式的成功，可贵的是，网易在专注网络游戏业务的同时，仍然保持了门户的姿态。

　　搜狐：互联网门户＋多元并进

　　搜狐，本季度总收入为2830万美元，仅为网易总收入的一半。净利润为800万美元，同比下滑3.6%，但比上季度增长12.7%。本季度，搜狐来自电子商务、无线增值服务以及在线游戏的非广告营收为950万美元，虽比去年同期下滑9%，但较上一季度增长6%，构成2005年第三季度总营收的34%。搜狐非广告营收的年度下滑主要由于无线业务营收的减少，该项业务的营收比去年同期下滑17%。尽管如此，无线业务营收仍然实现了连续第三个季度的增长，比2005年第二季度增长6%。

　　TOM在线：互联网门户＋无线增值服务最后

　　发布财报的门户网站TOM在线，总营收达到4594万美元，较去年同期增加46.3%，并较上一季度上升7.4%，超出预期上限5.6%。净利润高达1288万美元，较去年同期上升76.9%，并较上一季度大幅增加25.8%，这是TOM在线继今年第二季度以来再次以净利润位居门户第二，领先新浪和搜狐。在4594万美元的总营收中，无线业务比重高达93.9%，同时，TOM在线无线业务还保持了均衡全面的多元化发展策略，包括短信、彩信、WAP、彩铃、IVR等在内，各条业务线均保持了业内三甲的强势地位。

　　网络广告：最稳健的生财之“道”

　　网络广告作为互联网门户最稳健的盈利模式，已经成为各大门户的重要营收来源之一。从网站用户数量和品牌知名度上看，各家网站已经非常接近，企业客户的认同度均较高。得益于二季度的广告销售旺季，其他各门户网站的网络广告均有不小增幅。例如网易较上季度增长18%，搜狐增长11%，而TOM在线的季度增幅则高达41%，增长速度与潜力较大。数据显示，广告支出在中国的GDP中仅占0.54%，低于美国的1.34%、日本的0.82%和韩国的1.21%，而中国的广告市场增长率却是全球最快的，而其中又以网络广告的增速为最。在网络广告领域，各大门户的增长空间仍然是巨大的。

　　网络游戏：发展最快的生财之“道”

　　网络游戏虽然在中国出现仅三四年，但其业务收入在所有在线业务中已位居第二，仅次于无线增值业务。预计网

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