杨云高     2004-10-11 16:56:35     经济观察报       政策的对策　策略五：以逸待劳
　　凡是先到战场等待敌人的，就会从容、主动，后到达战场的只能仓促应战。所以，善于指挥作战的人总是调动敌人，而决不会被敌人调动。

　　苏泊尔：“套期保值”应对材料涨价

　　苏泊尔已经和多家铝业公司建立合作关系，签订了长期合同，能够保证供应和价格的相对稳定，同时还在期货市场购买了期铝合约，实施“套期保值”策略，保持原材料在一定的购进成本，保持成本和利润的相对稳定。今年期货的操作相对铝价的上涨，可为苏泊尔节约4000万元成本。

　　上市是喜，跌破发行价是忧；铝价上涨是忧，通过期货小赚一笔又是喜；特富龙事件是忧，其喜会在何处？今年，36岁的浙江苏泊尔董事长苏显泽可能领略到了什么叫巅峰体验。

　　宏观调控使原材料铝的价格剧烈波动，也对造锅的苏泊尔构成冲击。铝是宏观调控的重点产业之一，但苏显泽已能笑看铝价的起伏。数年来，通过以“套期保值”为目的进行期货操作的经验，使他可从容应对铝价波动。

　　“产量的下降，出口的增长，使铝库存减少，价格上涨。”北京首创期货经纪公司客户服务部经理刘自忠说，“2003年底每吨铝是1.4万元左右，到今年4月前后达到1.7万元，其后铝价又向下走，目前又在上涨了。”

　　面对铝价的风云变幻，苏泊尔已找到了趋利避害的工具——期货交易。

　　苏泊尔的炊具产品有铝合金、不锈钢、铁、新型复合片材等，2003年各类炊具年产量达到1450万口，是国内最大的炊具制造商。随着2004年下半年杭州、武汉的新基地的竣工投产和玉环基地新添2个车间的使用，年生产各式炊具的能力超过了2000万口。

　　苏泊尔产品生产所需的两种主要原材料——铝和不锈钢都被国家列为宏观调控受控产品，这两种原料的价格急剧上升。苏泊尔发言人胡滨说，铝锭从去年的平均每吨14600元，涨到今年最高峰的18500元以上，这就使年用铝量在1.4万吨的苏泊尔在产品成本上遇到了前所未有的压力。

　　对此，苏泊尔的对策是：“在铝锭片上，公司已经和多家铝业公司建立合作关系，签订了长期合同，能够保证供应和价格的相对稳定。同时公司还在期货市场购买了期铝合约，实施”套期保值“策略，稳定生产成本，保持稳定的盈利水平。”

　　“今年期货的操作相对铝价的上涨，可为苏泊尔节约4000万元成本。”苏显泽说，做期货是本着销价估定铝锭原料的基本价位，保持原材料在一定的购进成本，保持成本和利润的相对稳定。

　　这还不是全部。“套期保值”不但熨平了成本波动，还为苏泊尔小赚一笔。苏泊尔的半年报显示，2004年1－6月，其期货投资收益575.52万元，去年同期仅为238.8万元。

　　“苏泊尔是做实业的，而不是靠炒期货来盈利。”苏显泽解释说，苏泊尔去年在1.3万元左右时买进期货合约，到今年5、6月间，铝价涨到每吨1.9万元，“我们发现有机会时也会抛掉，赚了500多万元。可以赚钱时为什么不赚呢？”

　　北京首创期货经纪公司客户服务部经理刘自忠说，如果炒期货赚500多万，真是不多见，有像苏泊尔这样的实业公司是在委托期货公司做些套期保值的工作。

　　“苏泊尔做期货来规避风险，也有三四年了。”苏显泽说，运用包括期货等一些金融工具，面对行业价格波谲云诡，苏泊尔也能从容应对。

　　除了铝外，苏泊尔每年用钢约在5000吨。在不锈钢材料上，苏泊尔已和国外一级代理商建立稳定合作关系，同时和国内大型钢厂建立了关系，并以现目标价为基准同不锈钢生产厂家和经销商签订远期合约，保证不锈钢价格波动风险降到最低。

　　在配件上，苏泊尔与相关供应商建立了长期合作关系，通过对配件材料的分析和供应市场的扩展，寻找新材料和新工艺，不断提升配件材料利用率和生产效率。苏泊尔还通过新供应市场的扩展，形成竞争的供应市场并在产品的设计、生产、采购、运输全过程完善公司管理，进一步降低成本。

　　海螺水泥：“t型战略”厚积薄发

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