王焕宁     2004-11-19 13:32:43     hc360慧聪网企业管理频道        如何在正确评价企业经营者业绩的基础上，设计出一套既能够防止行为短期化，又有助于实现长期价值最大化目标的激励机制，从而有效地引导和约束经营者者，降低委托代理成本和提高经济运行效率呢？笔者认为，通过建立和完善基于eva的年薪制度可以实现这个目标。
     一、 什么是eva

     eva（经济增加值）是经济利润或称剩余收益的最著名表述，其定义如下：

     经济增加值=税后利润-占用资本×资本成本系数　
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     eva衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，因此它是经营效率和资本使用效率的综合指数。eva可以通过对会计报表进行合理的调整和计算得到，它基于会计数据，但打破了会计制度存在的多种弊端和不足，能准确的反映企业经营的经济效益。对任何公司来讲，提高经济附加值是关键。

     二、 传统年薪制的缺点


     1、 确定了最低的业绩目标和奖金封顶的情况下，往往在计划指标之下不会受到惩罚，计划指标之上不会受到更多的奖励。

     2、 经理人和公司制定目标时往往将目标计划定低，使其更易于实现而掩盖了本应该发挥的水平。

     3、 每年就业绩目标进行谈判的普遍做法进一步削弱了奖金数量的可变性，实际上破坏了管理人和股东利益的一致性。

     4、 业绩目标的谈判往往使经理人通过与上司讨价还价，制定最容易实现的计划目标，从而保证他们获得更多的奖金。

     5、 由于将利润作为考核指标，使得经理人不考虑债务利息和资本设备的折旧，更不用说股权资金的成本了，这样鼓励经理人挥霍资金，使股东财富和eva下降。

      总而言之，传统的奖励制度的效果就是使经理人像债权人那样思考和行为，而不是像所有者那样思考和行为。传统的奖励计划是为平庸者制定的规则，它阻碍、而不是改进人们的业绩。

     三、 eva薪酬体系的特点br />

     1、 通过eva作为度量的指标，把经理人的目标和股东财富结合起来，没有上限的奖金促使经理人不断地改进业绩，并成功实施可以使股东财富增值的行动；

     2、 利用奖金库将一部分奖金保存起来，以备日后业绩下降时补偿损失，从而使经理人集中精力开发具有持久价值的项目；

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