市盈率，显著低于公共的公司的市盈率。公众对家族控股公司的信任程度有所降低。在成熟资本市场的实质是什么呢？就是由竞争性的机构投资者，（主要是基金还有养老金等等），对职业经理人的监督以及由于机构投资者的监督，而引发的对新闻监督的需求。
这篇文章比较细致，通过事件分析发现这样的结论。在成熟资本市场中如果一家企业的高级经理人员突然死亡，并且这家企业马上就从职业经理人市场（资本市场里面），获得了新聘用的经理，这个事件给这家突然死亡的企业的回报率是4％。资本市值下降1.4％—5％。就是说你必须引进职业经理人。每家有长远战略眼光的企业都必须指定职业经理人市场中的竞争策略。也就是到处挖人。挖完了第一个职业经理人就给其他潜在可能到你这儿规律的职业经理发了一个信号，你发的那个人是什么样的人，这个信号决定了你将来能挖到什么样的人。美国德州的银行，如果银行的失败是由不可控的因素倒闭的，那么职业经理人重新找到薪酬，同职业的率是那些不是由于不是不稳定因素所倒闭银行的两倍。
我们职业经理人的研究从去年开始起步，是从浙江开始。我们得到了三个主要的判断，就是中国的民营企业经常遭遇到了三种情况和可能采取的正确策略。第一种情况是这个企业所在市场处在迅速扩张的阶段。相当于手机或者是汽车，它自己在汽车里面占的市场份额很少，但是这个汽车市场在迅速的扩张。这个时候企业家对潜在市场的嗅觉成为首要因素。第二类，企业的市场份额并不是这个市场本身，而是您进入这个市场，并且获得市场份额，并且这个市场份额处于迅速的扩张时期，这个时候如果资金往往出现的情况，就是资金短缺找不到钱怎么办？战略投资者成为首要因素，也就是私募。第三种经常遇到的情况就是，如果你已经成为这个市场里面的老大，占了较大的市场份额，并且往往面临价格战，这个时候职业经理人成为上升的首要因素。所以总之，职业经理人和企业家见面是迟早的事情。这是mit组织文化研究者提出来的，等于是每家正规的企业有三类文化，一个是工程师文化，工程文化的核心就是想把工程变成机器人，就是让你精确到走路都像工程师一样，另外一个是ceo文化，关注的是机构投资人的偏好，这个ceo往往是从cio上来的。第三种文化是草根操作文化。在操作层面上升出来的文化才具创新精神和生命力，但是这个文化在成熟的企业里面往往被ceo文化和工程师完全合谋。组织的失败往往就是无法学习，丧失学习的能力。把草根的创新问题给拔了。我的发言到此结束！
这篇文章比较细致，通过事件分析发现这样的结论。在成熟资本市场中如果一家企业的高级经理人员突然死亡，并且这家企业马上就从职业经理人市场（资本市场里面），获得了新聘用的经理，这个事件给这家突然死亡的企业的回报率是4％。资本市值下降1.4％—5％。就是说你必须引进职业经理人。每家有长远战略眼光的企业都必须指定职业经理人市场中的竞争策略。也就是到处挖人。挖完了第一个职业经理人就给其他潜在可能到你这儿规律的职业经理发了一个信号，你发的那个人是什么样的人，这个信号决定了你将来能挖到什么样的人。美国德州的银行，如果银行的失败是由不可控的因素倒闭的，那么职业经理人重新找到薪酬，同职业的率是那些不是由于不是不稳定因素所倒闭银行的两倍。
我们职业经理人的研究从去年开始起步，是从浙江开始。我们得到了三个主要的判断，就是中国的民营企业经常遭遇到了三种情况和可能采取的正确策略。第一种情况是这个企业所在市场处在迅速扩张的阶段。相当于手机或者是汽车，它自己在汽车里面占的市场份额很少，但是这个汽车市场在迅速的扩张。这个时候企业家对潜在市场的嗅觉成为首要因素。第二类，企业的市场份额并不是这个市场本身，而是您进入这个市场，并且获得市场份额，并且这个市场份额处于迅速的扩张时期，这个时候如果资金往往出现的情况，就是资金短缺找不到钱怎么办？战略投资者成为首要因素，也就是私募。第三种经常遇到的情况就是，如果你已经成为这个市场里面的老大，占了较大的市场份额，并且往往面临价格战，这个时候职业经理人成为上升的首要因素。所以总之，职业经理人和企业家见面是迟早的事情。这是mit组织文化研究者提出来的，等于是每家正规的企业有三类文化，一个是工程师文化，工程文化的核心就是想把工程变成机器人，就是让你精确到走路都像工程师一样，另外一个是ceo文化，关注的是机构投资人的偏好，这个ceo往往是从cio上来的。第三种文化是草根操作文化。在操作层面上升出来的文化才具创新精神和生命力，但是这个文化在成熟的企业里面往往被ceo文化和工程师完全合谋。组织的失败往往就是无法学习，丧失学习的能力。把草根的创新问题给拔了。我的发言到此结束！
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